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Action Vallourec : faut-il investir en Bourse dans le parapétrolier français ?

Action Vallourec : faut-il investir en Bourse dans le parapétrolier français ?
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Depuis la forte baisse des prix du pétrole amorcée en 2014, la situation financière de Vallourec s’est compliquée, suivie d’une baisse continue de sa valorisation boursière, aboutissant à la restructuration de sa dette financière.

Dans cet article, découvrez le profil de Vallourec ainsi que les derniers résultats financiers. Retrouvez également notre explication des raisons des difficultés de l’industrie des services pétroliers. Nous discuterons ensuite des modalités de la restructuration de la dette de Vallourec. Enfin, nous vous fournirons une analyse de l’évolution du cours de l’action Vallourec et de ses comptes. Enfin, nous essayons de répondre à la question: pourquoi investir en bourse en valeurs Vallourec?

Infographie: les chiffres clés de Vallourec

Infographie: les chiffres clés de Vallourec

4,17 milliards d’euros de chiffre d’affaires 2019 Lire aussi : Saint Sulpice. Partnership between RCS XV and Crédit Agricole.

50 unités de production dans le monde

2291 tonnes ont été produites (tubes en acier pour le pétrole et le gaz et autres solutions tubulaires) en 2019

1,8 milliard de restructurations de dettes début 2021

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Cours Vallourec: cours de l’action Vallourec en bourse

Vallourec: leader français du secteur pétrolier

Fondé en 1957 et coté au CAC 40 en 2006 (sorti en 2014), Vallourec est un groupe industriel de renommée mondiale pour la qualité des tubes en acier sans soudure et ses solutions tubulaires spécifiquement pour le secteur pétrolier et gazier, jusqu’à deux tiers du chiffre d’affaires et. Lire aussi : Comment faire des bitcoin ?

La production de Vallourec a également connu des difficultés, à plus petite échelle, dans les secteurs de la mécanique, de l’automobile et du bâtiment, représentant environ 22% de son chiffre d’affaires.

A fin 2019, le groupe compte 18827 collaborateurs. Entre avril 2009 et mars 2020, son PDG est Philippe Crouzet. Edward Guinotte, qui lui a succédé, est toujours en fonction.

Vallourec a réalisé un chiffre d’affaires de 4,17 milliards d’euros en 2019 (contre 3,92 milliards d’euros en 2018).

Derniers résultats financiers de Vallourec

Pour les trois premiers trimestres de l’exercice comptable 2020 clos le 30 septembre 2020, voici les points clés à retenir dans les résultats: Lire aussi : Pourquoi le bitcoin baisse ?

Les effets de la crise Covid ont compliqué la situation de Vallourec par la longue crise du secteur des services pétroliers. Toutes les actions à 0% de commission pour etoro *

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Restructuration et dilution de la dette des actionnaires de Vallourec

Dans le cadre de la restructuration de la dette de Vallourec, l’action Vallourec a été suspendue entre le mardi 2 et le jeudi 4 février 2021. A voir aussi : Amundi et LBPAM soutiennent la résolution climatique contre HSBC.

Sauver le groupe enregistré en signant un accord avec son créancier, le résultat est le suivant:

Au total, la dette de Vallourec a été réduite de 1,8 milliard d’euros et les fonds d’investissement obligataires sont devenus des actionnaires majeurs.

Des actionnaires historiques très dilués à environ 95%, comme les fonds historiques Nippon Steel et Bpifrance.

La France a perdu plus de 500 millions d’euros du fait du plan de restructuration de Vallourec.

Voir aussi notre article Quelles sont les obligations?

La performance de Vallourec: quelle perspective après la restructuration de la dette?

Suite à l’accord de restructuration, la liste des titres Vallourec a repris le vendredi 5 février 2021, avec un cours d’ouverture de 22,90 €. Lire aussi : comment faire un dossier de surendettement banque de france.

Le groupe a récemment annoncé la suppression d’un millier d’emplois mi-novembre 2020 dans le cadre de son plan d’économies pour renforcer sa compétitivité.

Il est également important de noter qu’en plus de la crise que traverse le secteur des services pétroliers, le contexte économique incertain lié à la pandémie de Covid-19 a affecté Vallourec, qui a vu son volume d’activité divisé par 2.

Néanmoins, la réévaluation opérationnelle et financière de Vallourec devrait permettre à son groupe de retrouver un état sain et équilibré face à la volatilité qui persiste dans le secteur des services pétroliers.

Les raisons de la crise dans le secteur des services pétroliers

La baisse des bons prix du pétrole a rendu très difficile les groupes internationaux du secteur des services pétroliers. A voir aussi : CAC 40 : La latéralisation des cours se confirme. Beaucoup d’entre eux font faillite ou doivent rembourser leurs dettes, notamment aux États-Unis.

Des centaines de milliards de dollars d’endettement financier ne peuvent être appréciés (même en mettant certaines banques qui détiennent ces dettes “semi-difficiles”). En conséquence, la quasi-totalité de ses actionnaires et créanciers sont devenus de nouveaux propriétaires de ce groupe de services pétroliers.

Dette extraordinaire et crise pétrolière imprévue?

Le Moyen-Orient a fini par comprendre que le groupe de services pétroliers de schiste (offshore) a un «seuil de rentabilité» d’un peu plus de 40 dollars le baril. Sur le même sujet : Comment marche bitcoin ?

Voyant la montée de la part du marché pétrolier américain augmenter dangereusement, le Moyen-Orient, et en particulier l’Arabie saoudite, a décidé d’ouvrir grand les vannes en inondant le marché mondial de pétrole et en faisant chuter drastiquement les prix.

La mission a été réalisée car le prix du baril de pétrole WTI est passé de plus de 100 $ en juin 2014 à 29 $ à la mi-février 2016. Il s’est ensuite légèrement redressé (74 $ début octobre 2018) mais est retombé à 17 $. en avril 2020.

De tels niveaux de prix du pétrole existent depuis 6 ans, ce qui rend la plupart des acteurs du pétrole de schiste défavorables (ou pas suffisamment rentables).

L’implication: lorsque vous extrayez le baril d’une valeur marchande de 20 $ et d’un coût d’exploitation de plus de 40 $, la situation restera à court terme, mais pas au-delà.

Le cercle vicieux commence alors: d’énormes pertes de chiffre d’affaires, de marge bénéficiaire, et l’incapacité de respecter les délais liés à l’endettement du bilan lié à l’endettement financier.

Il est à noter que les grands opérateurs de services pétroliers sont au sommet de tous les navires «offshore» et plates-formes offshore des grandes compagnies pétrolières (géants comme Exxon Mobil, BP, Total, etc.). En effet, les majors préfèrent conserver une certaine latitude dans leurs investissements dans l’exploitation de l’huile de blé. Ils font donc appel à leurs partenaires qui leur louent des navires et des plates-formes à des prix pouvant atteindre des centaines de milliers de dollars par jour d’exploitation.

Et c’est une erreur majeure du groupe des services pétroliers: ne pas pouvoir anticiper les prix cycliques du pétrole. En fait, lorsque l’or noir coûte plus de 100 dollars le baril, ils ont définitivement «les yeux plus grands que l’estomac» en termes de dette.

Mais tout allait bien à l’époque, les bénéfices étaient calmes et l’entreprise était savoureuse. Peut-être que les actionnaires les blâmeront pour leur manque d’investissement et d’ambition s’ils sont trop prudents pendant cette bonne période … Puis une crise surgit!

Vous l’aurez compris, en tant que fournisseur de tubes pour l’industrie internationale des services pétroliers, Vallourec est également affecté par la crise avec une influence significative sur son carnet de commandes.

D’autres entreprises connaissent également de grandes difficultés. Par exemple, le groupe français Bourbon spécialisé dans les services à l’étranger a fait faillite en mai 2020, de même que des centaines de groupes de ce secteur à l’international. Cette crise dans le secteur des services pétroliers a un impact historique en raison de son ampleur.

Bourse: analyse du cours de bourse long terme de Vallourec

Graphique du cours de bourse de Vallourec sur 10 ans

Source: Tradingview (graphique non inclus) Lire aussi : comment ouvrir un compte en banque.

Le cours de l’action Vallourec est passé de 1 600 € le 23 août 2010 à 2 144 € le 9 mai 2011, soit une progression de + 34%. Au contraire, le prix a ensuite baissé de 70% à 649 € le 11 juin 2012. Sa part a ensuite augmenté à + 84% pour s’établir à 1 198 € le 16 septembre 2013. La baisse alors significative et continue, jusqu’à 98% , s’élevait à 26,44 € au 7 février 2021.

Graphique de comparaison du cours de l’action Vallourec avec le prix du baril de WTI sur 10 ans

Il est également intéressant de comparer l’évolution du cours de l’action Vallourec avec l’évolution du prix du baril (courbe orange), surtout sur la période 2011-2016, car le cours de l’action Vallourec n’a pas changé. Non listé, pas de tels prix du pétrole. Lire aussi : Deuxième forte baisse consécutive à la clôture de la Bourse de Tokyo.

Analyse des résultats financiers et valorisation de la bourse Vallourec

Chiffre d’affaires Vallourec depuis 2012 en millions d’euros

Le chiffre d’affaires de Vallourec est en hausse entre 2012 et 2014, passant de 5 326 millions d’euros à 5 701 millions d’euros. Lire aussi : Frédéric Potelle: «L’économie suisse est un miracle perpétuel».

Il a ensuite connu une baisse significative à 3803 millions d’euros en 2015, puis renoué avec la croissance entre 2016 et 2019, avec une hausse de + 40,7%.

Établi à 4,173 millions d’euros en 2019 (4,17 milliards).

Vallourec fonctionne en millions d’euros depuis 2012

Malgré un bénéfice de 217 millions d’euros et 262 millions d’euros en 2012 et 2013, le groupe Vallourec n’a pas été rentable à partir de 2014 (qui a également coïncidé avec l’année de la baisse des prix du pétrole). A voir aussi : L’économie se redresse grâce à un soutien monétaire et budgétaire.

Si le taux de perte annuel de Vallourec s’est estompé au fil des ans, il reste significatif car il s’élève à 3,92 milliards d’euros (3 923 millions d’euros) sur les 6 dernières années.

Dividende de Vallourec

Le dernier dividende de l’action Vallourec en juin 2015 (0,81 €). Sur le même sujet : quelle banque pour auto entrepreneur.

Rapport Vallourec

Selon son bilan trimestriel consolidé clos le 30 septembre 2020, le groupe Vallourec dispose d’un actif total de 5 627 millions d’euros. Sur le même sujet : Quels sont les critères pour obtenir un prêt immobilier ? Les capitaux propres inscrits au bilan de la société sont de 732 millions d’euros.

Divisée par 11,45 millions d’actions du capital, la valeur des fonds propres de Vallourec atteint 63,93 € par action, en dessous de son cours actuel de 26,50 € le 7 février 2021.

Au passif (4 895 millions d’euros), nous trouvons principalement des dettes de financement d’un montant de 3 678 millions d’euros. En termes de ratio de solution, au 30 septembre 2020 (financement dette / fonds propres), il était de 5,02. Ce ratio est très élevé, donc la structure actuelle de la dette.

6 indicateurs clés de Vallourec

1. Bénéfice inexistant depuis 2014

En raison de la situation actuelle dans le secteur des services pétroliers, Vallourec est en perte depuis 2014. Ceci pourrait vous intéresser : comment braquer une banque sans perdre son dentier.

2. Évaluation des stocks à étudier après la restructuration de la dette

Il faut attendre la clôture du rapport trimestriel le 31 mars 2021 pour étudier la valorisation du bilan de Vallourec. Sur le même sujet : Kuaishou, rival chinois de TikTok, s’enflamme pour son introduction en bourse à Hong Kong. En effet, la restructuration de la dette est en cours et n’apparaît pas à l’instant T dans le compte de consolidation du groupe Vallourec.

Il est alors possible de comparer ces éléments inclus dans le bilan et la valorisation boursière.

3. Rapport de solution très élevé

Le ratio de solvabilité du groupe Vallourec, déterminé par la formule (dette financière / fonds propres), est très élevé sur son bilan trimestriel jusqu’au 30 septembre 2020. Ceci pourrait vous intéresser : Puis-je faire un virement de 20.000 € ? Il a été établi à 5,02, ce qui en fait l’actuelle restructuration de l’entreprise. Dette financière.

4. Pas de dividende

Vallourec n’a pas versé de dividendes depuis 2015. Lire aussi : Comment réinitialiser mon code Securipass Crédit Agricole ?

5. Résultats financiers 2020 toujours précaires

Les derniers résultats, pour les trois premiers trimestres 2020, font apparaître une perte de 739 millions d’euros contre une perte de 227 millions d’euros à période constante en 2019. Sur le même sujet : Pourquoi créer une société plutôt qu’une entreprise individuelle ?

6. Position de leader

Le Groupe Vallourec est l’un des leaders mondiaux dans le secteur de l’industrie des tubes lisses pour le secteur pétrolier et gazier et des solutions tubulaires pour des industries comme l’automobile par exemple. Voir l'article : Combien de temps pour avoir un bitcoin ?

Doit-on investir en actions Vallourec en bourse?

Comme nous l’expliquons dans ce billet, le groupe Vallourec a récemment signé un accord de restructuration avec ses créanciers. Ceci pourrait vous intéresser : Qui peut accéder à mon compte bancaire ?

Les actionnaires de l’histoire sont malheureusement très dilués avec la perte de la plupart de ses investissements en actions Vallourec.

Cependant, cet accord de restructuration de la dette financière, couplé à la décision opérationnelle, permet à Vallourec de «redémarrer» sur des bases solides.

Il semble assez prématuré de prendre la position actuelle en matière d’investissement ou non dans l’entité Vallourec nouvellement restructurée. Il nous paraît plus sage d’attendre la publication des résultats du prochain trimestre et de mener une étude sur la valorisation du bilan consolidé pour le comparer avec la valorisation de la bourse au moment de la publication.

À noter également que les prix du pétrole se sont bien remis de la baisse des conditions à la mi-avril 2020 (22 $ le baril pour le Brent et 17 $ pour le WTI). En effet, ils sont actuellement fixés à environ 60 $. Cette consolidation est la première étape pour relancer l’industrie des services pétroliers, et pour être dans les activités de Vallourec.

Selon nous, et pour fixer la marge de sécurité, cette tendance doit encore se poursuivre avant d’être validée pour l’investissement dans Vallourec. Par exemple, un seuil supérieur à 80 $ le baril à court ou moyen terme pourrait donner le feu vert à la récupération du pétrole de schiste et une hausse significative à Vallourec, si ce niveau de prix par baril se maintient dans le temps (soyez plus prudent indique le contexte de Covid-19 qui est toujours d’actualité à ce jour).

Il faut également garder à l’esprit qu’attendre le prochain rapport trimestriel considérant la restructuration de Vallourec est également préférable avant de prendre toute décision d’investir en actions Vallourec.

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